一、整体情况

5月份广东省建筑钢材价格进一步下跌，由于5月铁水产量居高不下，全国各地雨水天气逐步蔓延，在高供给和低需求的错配下，叠加宏观政策不及预期，多空交织扰动，现货趋弱下跌。

全月国内高炉开工率虽环比微降，但同比依然高位，铁水产量依然高于去年同期，供给压力仍未缓解。至5月底，国内钢厂高炉开工率为83.87%，月环比降0.46%，同比去年增2.22%。

二、主要数据分析

（一）钢材价格

2025年5月平均价格环比下降2.17%，同比下降12.91%。其中，螺纹钢（18mm规格）月底网价对比月初网价下降了210元/吨。

（二）铁矿石

5月铁矿石价格先涨后跌，整体呈现小幅下跌走势。其中铁矿石价格方面，青岛港PB粉价格跌幅大于62%澳粉指数大于新交所掉期主力合约大于铁矿石期货主力合约。截至目前，Mysteel62%澳粉远期价格指数96.75美元/吨，环比下跌1.1美元/吨，跌幅1.12%。上海螺纹钢价格3071元/吨，环比下跌107元/吨，跌幅3.37%。月初，随着中美关税有所缓解，市场情绪明显改善，“抢出口”带动板材需求预期向好，成材带动叠加铁水产量持续高位，铁矿石价格底部回升。进入5月中下旬，终端需求略显乏力，市场对季节性淡季需求较为悲观，钢厂盈利状况随之转弱，铁水产量有下降预期，铁矿石价格快速回落。

展望6月份，中国铁矿石供需面或将表现为供强需弱。供应端，6月铁矿石日均发运量预计环比增加，同比小幅减少；综合前期发运、海漂库存及到港比例来看，47港到港量预计表现为同环比增加。需求端，6月钢材需求面临内需淡季下滑及出口增速放缓的格局，预计铁水产量下滑。综合来看，2025年6月中国市场铁矿石过渡至供应宽松，港口库存或将小幅累库，月度铁矿石均价环比继续下移。

（三）焦炭

五月，焦炭市场随着下游季节性的淡季开始转弱运行。焦炭价格分别在5月16日和5月28日进行两轮价格下调，累计幅度100/110元/吨。金三银四过去，时节进入5月份，旺季需求开始进入尾声，尽管消息层面确有一些实质性进展，国际贸易出现一定缓和，受利好消息提振，黑色系整体期货市场走强，下游投机性需求有所回暖，促进短时的市场企稳，但是情绪上的提振难掩现货压力，加之国内房地产政策仍在调整阶段，同时伴随着南方雨季的来临，下游需求触顶回落预期增强明显，向上开始反馈，原料端炼焦煤先行让步，钢厂开始向焦企进行压力传导，焦炭市场弱势承压下行。

（四）废钢

截至2025年5月28日，MySSpic废钢绝对价格为2380.43元/吨，月环比下跌48.48元/吨，降幅2.01%。年同比减少528.87元/吨，降幅18.18%。5月废钢价格震荡下行，受到钢材需求不佳影响，成材价格大幅下跌，同时铁矿石、煤焦等原材料价格下跌，拖累废钢价格。

展望6月废钢市场，高温多雨季节，或将利空成材需求，而建筑业、制造业产废下降，废钢资源紧张，废钢价格或得到一定支撑，螺废价差或有缩小的可能，电弧炉钢厂利润下降，或有减产可能，废钢需求减弱。高炉方面。铁水性价比远高于废钢，废钢需求有限，整体来看废钢处于供需两弱状态。碍于成材需求不足，废钢价格或将受拖累，预计6月份废钢价格震荡偏弱运行。

（以上铁矿石、焦炭及废钢数据来源：我的钢铁网）

（五）基建

需求方面：5月表现呈现淡季下滑态势，同环比均趋弱，压力显现。1-5月，建筑钢材表观消费量同比下降6.6%。

三、关键涨跌原因

五月钢材市场需求释放不及预期，供应端维持相对高位，市场缺乏明显利好驱动，整体呈现供需弱平衡态势。尽管政策层面不断释放积极信号，但政策落地形成实际效果尚需时间，使得市场在缺乏明确方向指引下承压运行。

四、下月分析与预警

1.宏观方面：外部中美关税问题仍是影响钢材市场的重要因素，目前不确定及不稳定因素依然较多，加剧了市场的避险情绪。国内尽管五月降息降准落地，也出现了一些积极信号，但市场反应相对平淡，主因前期预期提前透支和面对整体经济的不乐观也减弱了行情的支撑，短期难以对市场信心带来提振。

2.供给方面：目前行业产量居高不降，主动减产极为少数，叠加限产政策仍未实质性落地，供给压力剧增。后续来看，若六月钢厂利润出现下滑，可能促使部分钢厂主动减产；反之，则供应端将持续对价格形成压制。 

3.需求方面：目前淡季需求下滑，压力凸显，且高温雨季影响，进一步抑制需求，后续需求大概率走弱，6月份若仍无有效需求支撑，钢价继续逼近去年8月下旬低点。

综合来看：六月钢市在供需两端均面临较大压力，尽管政策层面保持积极导向，但政策落地形成实物工作量尚需时间，短期难以对市场形成有效支撑，预计六月钢价呈现偏弱震荡。